Liberty Media выкупила Формулу 1

Вопрос на 9,3 млрд долларов: что Liberty увидела в Ф1?

Почему же в Liberty Media решились купить бизнес Формулы 1 за сумму в 8 млрд долларов? Учитывая, что у Берни Экклстоуна уже на руках контракты, гарантирующие доход в 9,3 млрд за последующие десять лет, причина выглядит весьма прозаично.

Откровение о будущих доходах Ф1 является одной из самых интересных подробностей, скрытых в документе, который Liberty опубликовала накануне вечером. Он посвящен тому, что подтолкнуло компанию инвестировать в спорт. Также там есть немало намеков относительно будущего.

Вопросы и сделки, являющиеся частью бизнеса Ф1, всегда окружены ореолом тайны – впрочем, если знать, где именно искать, кое-какие цифры вполне можно обнаружить в открытых источниках. Часть данных, например, была придана огласке в преддверии выхода на сингапурскую биржу, который планировался два года назад, да так и не состоялся.

Акции Liberty Media торгуются на нью-йоркской бирже, а потому новые владельцы Больших Призов обязаны обеспечить известную финансовую прозрачность, чтобы не вызывать лишних вопросов как у властей, так и у совладельцев. Кроме того, это важно для потенциальных будущих инвесторов.

Таким образом было создано нечто, что можно назвать введением в спорт для новичков – оно нацелено на представителей американского бизнес-сообщества, где ничего и знать не знают ни про какую Формулу 1.

Вчера вечером документ – это электронная презентация, озаглавленная "Представляем Formula One Group" – выполнял именно ту функцию, которая вынесена в его заглавие.

Вместе со списком команд, пилотов, этапов и тому подобных вещей, которые не слишком интересны тем, кто следит за Большими Призами, там содержится некоторая весьма любопытная финансовая информация, а главное – описание того, как в Liberty смотрят на Ф1.

Компания резюмирует особенности (по словам документа) "иконы спортивного бизнеса" следующим образом:

• уникальная спортивно-развлекательная франшиза
• классический глобальный бренд, опирающийся на 67 лет истории 
• огромная международная фанатская база и масштабное освещение в СМИ
• свыше 400 миллионов уникальных телезрителей по всему миру

• крайне привлекательная финансовая ситуация с подписанными прибыльными контрактами

Затем Liberty утверждает, что Ф1 получает доходы из четырёх основных источников, три из которых называются "основными".

В справке также дается примерный процентный вклад каждого источника. И хотя всем известно, откуда Формула 1 в принципе черпает свои деньги, интересно посмотреть на структурированную картину.

1. Проведение гонок

• взносы, которые организаторы платят за право проведения и продвижения этапов

• контракты, как правило, предусматривают автоматическое увеличение сумм со временем. Вклад – порядка 30-35% (срок – 5-10 и более лет)

2. Телевизионное освещение

• контракты с примерно сотней телекомпаний

• средний контракт с вещателем обычно предусматривает ежегодное увеличение стоимости

• Ф1 исторически показывает гонки в прямом эфире (кроме Монако). Вклад – порядка 30-35% (срок – 3-6 лет)

3. Реклама и спонсорство

• глобальные партнёры и официальные поставщики

• титульное спонсорство отдельных гонок

• реклама на трассах: Вклад – порядка 15% (срок – 3 и более лет)

4. Прочее

• включает гостевые зоны (Паддок-клуб), доставку грузов и телевизионное производство. Вклад – порядка 20%.

Что любопытно, Liberty описывает Ф1 как "малорисковую бизнес-модель с долговременными контрактами" и выделяет следующие моменты:

• многочисленные источники доходов
• высококачественные и государственные контрагенты
• ступенчатое распределение прибылей в рамках долгосрочных контрактов
• примерно $9,3 млрд дохода от долгосрочных контрактов, рассчитанных до 2026 года
• ограниченные обязательства самой Ф1 по контрактам
• успех бизнеса не связан напрямую со случайными факторами

Последняя фраза в оригинальной версии часто применяется к музыкальной или игровой индустрии. Суть её в том, что интерес к Ф1 постоянен и не зависит от моды или тенденций.

Упоминание "государственных контрагентов" говорит, какое большое количество гонок оплачивается или субсидируется национальными, региональными или местными властями.

Кроме того, очень интересно узнать, что 9,3 млрд долларов уже гарантировано контрактами в ближайшее десятилетие. К этой цифре добавятся деньги от новых соглашений, которые будут заключены за это время – никто не знает точно, какие именно это суммы и откуда они придут.

Цифры очень впечатляющие.

Liberty также называет четырёх ключевых вещательных партнёров Ф1 (Sky, RTL, RAI Sport и TV Globo), шесть глобальных партнеров из числа спонсоров (Heineken, Pirelli, Rolex, Tata, UBS и Emirates) и еще четырёх других титульных спонсоров гонок (Gulf Air, Etihad, Singapore Airlines и Petronas). К слову, только девять из 21 Гран При в нынешнем сезоне имеют титульного спонсора.

Также авторы справки приводят цифры дохода и прибыли за три последних года – и дают прогноз на 2016-й. Если вы не слишком знакомы с правилами финансовой отчетности, доходами до выплаты налогов и так далее, мы приводим основные цифры. Это сумма доходов Ф1 до и после выплаты командам.

  2013 2014 2015 2016
Число гонок:  19 19 19 21
Доход, млрд долларов: 1,639 1,702 1,697 1,829
До выплат командам, итого*, млрд долларов: 1,248 1,317 1,340 1,446
Итого*, млн долларов: 478 482 464 479
* – объём прибыли до вычета расходов на проценты, налоги и амортизацию

Строчка "Итого" выглядит весьма прилично и привлекательно для инвесторов. Так что же произойдет в будущем и что принесёт Liberty? В главе "Стратегическое долгосрочное владение" компания описывает то направление, в котором спорт отправится под её руководством.

возможность развивать Формулу 1 с точки зрения долгосрочной выгоды спорта, его поклонников и наших акционеров
• обширный опыт в области средств массовой информации, развлечений, прямых трансляций и цифровых технологий
• Liberty Media Group, как ожидается, будет переименована в Formula One Group

Ниже в этом же документе Liberty конкретизирует свои планы на будущее, называя их "большими возможностями в Формуле 1", тактично указывая на то, что они "вольются в прочный фундамент, созданный нынешним менеджментом, командами и FIA".

Ф1 является ведущей в мире франшизой коммерческого спортивного развлечения
• возможность развивать спорт на благо всех заинтересованных сторон (болельщиков, команд, партнеров, акционеров).

Некоторые избранные возможности включают в себя:

• расширение продвижения и маркетинга Ф1 как спорта и бренда
•  улучшение распределения контента, особенно в цифровом виде
•  установление более широкого спектра коммерческих партнеров, в том числе спонсоров
•  развитие календаря серии
•  использование опыта Liberty в прямых трансляциях и цифровой монетизации

Есть явный признак того, что Liberty рассчитывает расширить текущий календарь, состоящий из 21 этапа. Под "Списком успешных вариантов глобального развития календаря" она приводит график с изложением 13 новых или возрождённых (США, Австрия и Мексика) гонок, которые были добавлены к календарю с 2004 года. Между тем отсутствуют какие-либо упоминания о том, что Турция, Валенсия, Корея и Индия исчезли из него. Нет информации и о том, что любимые многими Маньи-Кур, Нюрбургринг и Фудзи оказались не в состоянии продолжать принимать гонки.

историческим успехом стало расширение календаря чемпионата мира до 21 этапа в 2016 году (за всё время 32 страны принимали у себя этапы)
• потенциальные будущие этапы на новых привлекательных рынках
•  расширение календаря создает новую зрительскую аудиторию и увеличивает коммерческие возможности

Любопытно отметить, что когда заключительная часть сделки будет завершена, пакет акций Liberty в 35,3 процента будет включать в себя 3,1 процента, которые принадлежат её основателю Джону Мэлоуну и 1 процент, принадлежащий её президенту и исполнительному директору Грегу Маффи. Вопреки тому, что некоторые могли бы ожидать, CVC по-прежнему сохранит существенную долю.

Вот как изменятся пакеты акций среди всех держателей после прихода Liberty:

Liberty: с 0% до 35,3%
CVC: с 38,1% до 24,7%
Waddell & Reed: с 20,5% до 13,3%
LB I Group (Lehman): с 12,1% до 7,8%
Bambino Holdings: с 8,4% до 5,4%
Norges: от 4,1% до 2,7%
Берни Экклстоун: с 3,3% до 2,1%
менеджмент Ф1: с 2,8% до 1,8%
другие: с 10,6% до 6,9%

Где-то в глубине раздела "другие" находится примерно 1 процент акций, принадлежащий таким держателям, как FIA и Ferrari Spa.

Нам еще предстоит выяснить, что произойдет с пакетом первого из этих двух держателей, но команды, скорее всего, получат возможность приобрести дополнительные акции – в этом случае Ferrari без раздумий воспользуется случаем увеличить свой пакет.

Участники, владеющие долей Формулы 1? Лучше поздно, чем никогда...

Присоединяйтесь!

Написать комментарий
Показать комментарии
Об этой статье
Серия Формула 1
Тип статьи Аналитика
Тэги liberty
Topic Liberty Media выкупила Формулу 1
Rambler's Top100